Glosario
Definiciones cortas y lectura práctica del estudio. Sin citas legales completas, sin sustituir el consejo jurídico: un mapa para que el Directorio sepa qué está mirando cuando aparece cada sigla en la agenda.
Mercado de valores · CMF
NCG 461
Norma de Carácter General 461 · CMF
Establece el contenido, estructura y forma de la memoria anual y otros informes de los emisores inscritos en la CMF. Integra gobierno corporativo, sostenibilidad y estados financieros bajo un mismo cuerpo reportable.
Lectura del DirectorioEl Directorio es responsable de que la memoria refleje fielmente la realidad de la compañía y de que exista trazabilidad detrás de cada dato reportado.
NCG 519
Norma de Carácter General 519 · CMF
Complementa la NCG 461 en materia de reporte de sostenibilidad e información no financiera, incorporando las NIIF S1 y S2 del ISSB como estándar de referencia. La NCG 572, de 27 de julio de 2026, reemplazó la vigencia del 31-12-2026 por el 31-12-2027, de modo que las modificaciones resultan aplicables a las memorias referidas al ejercicio 2027.
Lectura del DirectorioRequiere que el Directorio formalice su análisis de materialidad y valide los indicadores de sostenibilidad que reporta la administración. Con el nuevo plazo, la decisión de Directorio es si usar el año adicional para cerrar brechas de dato y gobierno o adoptar anticipadamente en forma voluntaria.
NCG 572
Norma de Carácter General 572 · CMF · 27-07-2026
Modifica la NCG 519 y reemplaza la vigencia del 31-12-2026 por el 31-12-2027; sus modificaciones son aplicables a las memorias referidas al año 2027. La adopción voluntaria anticipada continúa disponible conforme a la NCG 30 vigente.
Lectura del DirectorioHay un año adicional, no una derogación. El Directorio debería definir en acta si usará el plazo para asegurar trazabilidad del dato o si adoptará voluntariamente antes.
Comité de Directores
Ley 18.046 · art. 50 bis
Órgano legal que determinadas sociedades anónimas abiertas deben constituir cuando se cumplen copulativamente los umbrales legales vigentes: patrimonio bursátil igual o superior a UF 1.500.000 y, a lo menos, un 12,5% de las acciones emitidas con derecho a voto en poder de accionistas que individualmente controlen o posean menos del 10% de tales acciones. Puede ejercer funciones que en la práctica internacional suelen asociarse a un Audit Committee.
Lectura del DirectorioSu efectividad es hoy tan observada como su composición: agenda, minutas y planes de mejora deben estar documentados. Verifique primero si la sociedad cumple los umbrales del artículo 50 bis.
Comité de Auditoría
Denominación funcional
Denominación funcional utilizada por compañías, grupos empresariales y otras organizaciones para el comité que supervisa control interno, auditoría y reporte financiero. No implica necesariamente que se trate del Comité de Directores regulado por el artículo 50 bis de la Ley N°18.046.
Lectura del DirectorioAmbos órganos pueden coincidir en la práctica, pero no siempre. Antes de definir facultades, actas y responsabilidades conviene precisar cuál de los dos se está constituyendo.
Sostenibilidad y reporte
NIIF S1 / S2
IFRS Sustainability Disclosure Standards · ISSB
Estándares globales de reporte de sostenibilidad emitidos por el International Sustainability Standards Board. S1 cubre información general de sostenibilidad; S2 se enfoca específicamente en riesgos y oportunidades climáticos.
Lectura del DirectorioAterrizados en Chile vía CMF, se enfocan en la materialidad financiera de la información de sostenibilidad para inversionistas, prestamistas y otros usuarios primarios. La doble materialidad puede utilizarse como análisis complementario, pero no constituye un requerimiento propio de NIIF S1/S2.
Doble materialidad
Impacto financiero + impacto sobre el entorno
Enfoque que analiza tanto los efectos que un asunto ESG tiene sobre la compañía (materialidad financiera) como los efectos que la compañía tiene sobre el entorno (materialidad de impacto).
Lectura del DirectorioEl comité que supervisa el reporte —sea el Comité de Directores del artículo 50 bis o un comité de auditoría funcional— debe poder mostrar cómo se ejecutó el análisis y quiénes participaron.
Riesgo, control y prevención de delitos
COSO ERM 2017
Enterprise Risk Management · Integrating with Strategy and Performance
Marco integral de gestión de riesgos emitido por el Committee of Sponsoring Organizations. Vincula riesgo con estrategia y desempeño, y define cinco componentes y veinte principios.
Lectura del DirectorioEs el estándar de referencia para diseñar el mapa de riesgos y para responder al auditor externo cuando pregunta cómo se gestionan.
Ley 20.393
Responsabilidad Penal de las Personas Jurídicas
Establece la responsabilidad penal de la empresa por delitos cometidos en su interés o provecho, cuando existe falta de supervisión. Introduce el Modelo de Prevención de Delitos (MPD) como eximente o atenuante.
Lectura del DirectorioEl Directorio debe supervisar activamente la existencia, vigencia y efectividad del MPD; no basta con su existencia formal ni con una evaluación puntual.
Ley 21.595
Ley de Delitos Económicos y Medioambientales
Amplía sustancialmente el catálogo de delitos económicos, redefine la calidad de sujeto activo (director, ejecutivo principal), agrava penas y limita beneficios.
Lectura del DirectorioSube el estándar de diligencia. El MPD debe estar actualizado al nuevo catálogo y el canal de denuncias debe funcionar de verdad.
Ley 21.770
Publicada el 29-09-2025 · art. 123
Su artículo 123 modifica los artículos 2 y 3 de la Ley 21.595, incorporando y ajustando delitos económicos vinculados al nuevo régimen de autorizaciones sectoriales. No modifica directamente la Ley 20.393.
Lectura del DirectorioLa relevancia para la persona jurídica es indirecta: como la Ley 20.393 se remite al catálogo de delitos económicos de la Ley 21.595, un catálogo más amplio puede ampliar la exposición. El MPD debe revisarse contra el catálogo actualizado.
Evaluación independiente del MPD
Artículo 4° Ley N°20.393
El régimen vigente se centra en la implementación efectiva del Modelo de Prevención de Delitos y en su evaluación periódica por un tercero independiente, distinto de quien lo diseñó o lo administra, junto con mecanismos de perfeccionamiento y actualización. La Ley 21.595 eliminó el antiguo enfoque legal de certificación: ésta ya no es un requisito legal vigente.
Lectura del DirectorioEl Directorio encarga la evaluación y recibe sus hallazgos. Un estudio de Board Advisory evalúa el modelo y su efectividad; no lo certifica ni emite opinión legal sobre responsabilidad penal.
Datos, tecnología y ciberresiliencia
Ley 21.719
Nueva Ley de Protección de Datos Personales
Reemplaza el marco vigente por un régimen tipo GDPR: crea autoridad, sanciones proporcionales, principios de licitud y responsabilidad, derechos ARSCO y obligaciones para responsables y encargados.
Lectura del DirectorioEl dato personal deja de ser un tema de TI y pasa a ser un riesgo fiduciario. Debe existir un rol responsable y evidencia de gobierno.
Ley 21.663
Marco de Ciberseguridad · ANCI
Crea la Agencia Nacional de Ciberseguridad y establece obligaciones diferenciadas para operadores de servicios esenciales y operadores de importancia vital, incluyendo reporte de incidentes.
Lectura del DirectorioEl Directorio necesita métricas propias, no sólo la tranquilidad del CIO, y un protocolo formal de escalamiento en 24 horas.
Auditoría y aseguramiento
ISAE 3000
International Standard on Assurance Engagements
Estándar internacional para trabajos de aseguramiento distintos a la auditoría de estados financieros históricos. Aplica a reportes de sostenibilidad, control interno e investigaciones independientes.
Lectura del DirectorioEs el marco bajo el cual pedimos que se emitan los informes de aseguramiento que no son auditoría de EEFF.
NISR 4400 (ISRS 4400)
Norma Internacional de Servicios Relacionados · procedimientos acordados
Trabajos de procedimientos previamente acordados (agreed-upon procedures). Se ejecutan procedimientos específicos y se reportan hallazgos, sin emitir opinión ni conclusión de aseguramiento. En adelante nos referimos a ella como NISR 4400.
Lectura del DirectorioMarco típico para investigaciones internas y revisiones focalizadas contratadas por el Comité de Auditoría.
REAE / RICAE
Registros CMF de auditores y sociedades de auditoría
Registros de la CMF donde deben estar inscritas las personas y sociedades que emiten opinión de auditoría sobre estados financieros de entidades fiscalizadas por la Comisión.
Lectura del DirectorioEl aseguramiento estatutario de una entidad fiscalizada sólo puede prestarlo un auditor registrado; el Board Advisory es una función distinta y complementaria.
